摘要
高盛发了一份研报，把整个存储芯片市场都惊到了。 结论只有一句：全球存储芯片市场面临15年来最严重的短缺。 15年。也就是说，要追溯到2011年，才能找到比现在更严峻的供需紧张状况。 在这个背景下，A股存储产业链公司的业绩已经在爆发：东芯股份2026年一季度净利润同比扭亏+1300%，立昂微净利润+110%，多家企业股价涨幅超过100%。 问题是：这次国内企业凭什么能接住？ 15年最大短缺是怎么来的？ 两个力量叠加。 需求端的爆炸式增长。AI大模型的训练和推理，对存储的需求远远超出传统计算场景。一台AI服务器对存储的拉动效应，是普通服务器的3.8倍。随着AI应用从云端向边缘端渗透，边缘AI设备同样需要消耗大量存储资源。 供给端的结构性失衡。三星、SK海力士、美光等存储大厂，近几年把大量产能向HBM（高带宽内存）倾斜，因为HBM的利润率远高于普通DRAM和NAND。这一战略转移的代价是：面向通用市场的标准存储产能大幅收缩，利基型存储市场出现了严重的供给空洞。 这个空洞，正是中国企业的机会所在。 国内企业为什么这次能接住？ 这个问题，三年前可能没有好的答案。但2026年的答案，比任何时候都更充分。 原因一：海外大厂主动退出，留出了市场空间。三星和SK海力士为了追逐HBM的高利润，系统性地减少了利基型存储的产能供给。这部分市场，它们不是被竞争赶走的，而是主动放弃的，因为跟AI服务器需要的HBM相比，利基存储的利润率太低了。这是一次市场结构的重组，而不是价格战的胜利。 原因二：国内企业已经完成了从“能做”到“好用”的验证。东芯股份专注于SLC NAND Flash（单层存储单元闪存），这是一种对可靠性要求极高的工业级存储，广泛用于汽车电子、工控设备、医疗器械等领域。2026年一季度净利润暴增1300%，证明它的产品已经通过了最严苛的市场考验。立昂微的12英寸硅片，也在2026年一季度实现了盈利转正，12英寸硅片毛利率由负转正，收入同比增长88%。 原因三：政策持续加码，产业生态趋于完善。国家集成电路产业基金、地方产业基金对存储产业链的投入，在过去三年明显加速。上游的硅片、光刻胶、靶材，中游的存储芯片，下游的封测环节，国产化率在持续提升。生态完善了，国内企业才能真正以低成本、快响应的姿态接住海外大厂退出留下的份额。 H
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