摘要
全球AI药物递送第一股，诞生了，市值300亿。 5月13日，剂泰科技（7666.HK）正式登陆港交所，成为全球首家AI药物递送上市公司，也是港股AI大分子生物制药第一股。 据剂泰科技向铅笔道提供的数据，此次募资规模超过21亿港元（约18亿元），创下2026年至今港股医疗健康IPO募资纪录。 IPO背后，有个很强的信号：AI制药，风向变了。 过去几年，AI制药行业最火的方向，是“AI找药”。简单说，就是让大模型帮助药企找靶点、筛分子、预测药物结构。 全球资本一度疯狂涌入。2021年前后，Insilico Medicine、Exscientia、Recursion等AI制药公司估值快速飙升，一级市场融资一轮高过一轮。 但行业很快发现：找到药，不代表药能真正起作用。 因为药物进入人体后，还要解决另一个更难的问题：怎么把药，准确送进目标细胞（如图）。 于是，一个过去相对低调的赛道，开始突然升温：药物递送。如果把药物本身比作“子弹”，那么递送系统，更像是“导航系统”。 而剂泰科技踩中的，正是这个方向。 打破募资记录 剂泰科技这次IPO，募资金额破了个纪录：全球发行约2.01亿股H股，募资规模超过21亿港元，创下2026年至今港股医疗健康IPO募资纪录。 这组数据，并不常见。因为过去两年，港股创新药整体其实很冷。 不少未盈利生物科技公司，上市后长期破发，一级市场融资也明显降温。很多投资机构，已经不再像前几年那样，愿意为“AI+医药”的故事买单。 而剂泰这次IPO，却吸引了一批实力较强的基金：贝莱德、高瓴、IDG、Deerfield、RTW、广发基金、华夏基金等。 这背后，一个很重要的原因是：它踩中的方向，和过去几年的AI制药公司不太一样——不是聚焦“AI找药”，而是“AI送药”。 过去很多AI制药公司，主要做的是：帮助药企“更快找到候选药”，比如AI找靶点、AI筛分子、AI预测结构。 而剂泰切入的，则是更靠后、也更难的一环：药物递送。简单说：很多药的问题，不是研发不出来，而是“送不进去”。 尤其这几年
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