摘要
中医药产业正迎来政策与市场的双重红利，作为中医药产业链的核心枢纽，中药饮片赛道规模已突破3000亿元，2030年有望冲击4087亿元体量。但庞大市场背后，却是行业“小、散、乱”的固化格局，两千余家企业瓜分市场，前五大企业合计市占率不足3%，内卷竞争成为行业常态。 在这条千亿黄金赛道上，四川新荷花中药饮片股份有限公司（以下称 “新荷花”）是不可忽视的行业标杆。作为国内第二大、毒性饮片细分赛道绝对龙头，新荷花深耕中药饮片二十余年，年营收稳定突破13亿元，手握770余种饮片产品，更是将DNA条形码技术推向国际药典标准。 资本市场之路，新荷花却走得曲折。2011年、2020年两度冲击A股创业板均遗憾止步，2026年4月30日，该公司第三次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为广发证券、农银国际。这也是这家中药饮片行业“元老”自2025年4月以来的第三次港股递表。新荷花的招股书，不仅是一份融资说明书，更像是一部浓缩了中国中药饮片行业现代化、资本化进程的微观史。 两度折戟A股与三闯港股 新荷花的IPO之路，堪称传统中医药企业资本化的典型缩影。 成立于2001年的新荷花，扎根四川成都温江，依托川药得天独厚的道地药材资源，该公司逐步搭建起全国化销售网络，稳居行业第一梯队，上市融资早早纳入发展规划。 2011年，新荷花首次冲刺深交所创业板，成为国内较早冲击资本市场的中药饮片企业。彼时中医药板块估值低迷，行业规范标准尚未统一，叠加企业自身规模尚小，首次IPO最终无疾而终。 沉寂九年后，中医药振兴政策密集落地，饮片集采常态化推进，行业确定性大幅提升，新荷花于2020年二度递交A股招股材料。然而在审核趋严、集采盈利预期不明的背景下，2021年新荷花主动撤回申请，A股之路再度止步。 几番试水A股后，新荷花最终选择奔赴港股市场。2025年4月首次向港交所递表，同年10月二度递表，2026年4月更新招股书，坚定冲刺港交所主板。相较于A股，港股对传统中医药企业估值体系更成熟、包容性更强，同时更适配新荷花东南亚出海布局，便于对接国际资本与海外渠道。 十四年资本长跑，既是新荷花谋求产能扩张、品牌升级的必然选择，也是全球化布局的关键一步。 三千亿蓝海与0.4%的龙头份额 中药饮片赛道看似庞大，实则极度分散。沙利文数据显示，2024 年中国中药饮片市
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