摘要
整个新能源行业的风向，正在以一种近乎撕裂的速度反转： 一边是光伏电站被密集挂牌转让，从国家电投、国家电网到三峡集团、南方电网，曾经的光伏主力军们如今开启了"资产大甩卖"； 另一边是储能子公司如雨后春笋般成立，平均每天就有一家"国字头"储能公司诞生，累计注册资金突破500亿元。 一个很关键的数据是——据摩根士丹利研报表示，自2025年底以来，央国企对储能项目的最低内部收益率要求已从6.5%下调至5%。 这意味着，以前很多不敢投、不愿投的项目，现在都符合要求了，实力雄厚的“国家队”正在掀起一轮储能建设热潮。 为什么央国企选择在此时对光伏资产集中“断舍离”？ 又为什么集体跑步入场储能？ 大举入局的央国企，真的能把握得住储能这条新赛道吗？ 01 曾经的金饽饽，为何成了烫手山芋？ 在京、沪、粤等地产权交易所的挂牌名单上，新能源公司的名字正以惊人的速度增加。 2025年以来，挂牌转让的新能源公司已经超过了百家，90%都是央国企背景，光五大发电+两大电网的项目就占了近一半。 不仅如此，交易频率也在加速。 2025年10月单月交易量冲至25笔，相当于平均每天有近0.8家光伏公司被挂牌出售。 2025年-2026年央国企光伏公司交易月度趋势 进入2026年，仅前3个月就有7笔交易落地，国家电投、中国电气装备等巨头仍在持续挂牌转让旗下新能源公司。 曾经的香饽饽，现在成了不得不丢出去的烫手山芋。 "哪有那么多产业可带？早些年央企吃的太好了，换粗粮总会需要时间习惯的。"一位业内人士直言。 过去十年，光伏行业依靠"带产业换指标""土地捆绑招商"等模式野蛮生长。 央国企凭借低成本资金和政府资源优势，在全国范围内跑马圈地，快速积累了大量资产。 但这种粗放式扩张的代价，是留下了大量低效甚至无效资产。 山东光伏机制电价仅0.225元/kWh，较燃煤基准电价下滑43%； 午间光伏出力高峰时段，电价甚至跌至0.05元/kWh以下，而光伏的综合度电成本为0.3-0.35元/kWh。 相当于发一度电，就亏一度电的钱。 对于央国企来说，新能源项目投资是由明确的收益底线的，光伏的收益率在价格内卷之后，已很难达线。 与光伏形成鲜明对比的是，央国企在储能领域的布局正在以惊人的速度推进。 据不完全统计，仅2025
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