“IP派”加速：影视出版百亿公司，纷纷做起了潮玩与周边 文章

前不久（4月28日），上海吾流文化有限公司完成工商变更，股东新增凯辉基金、五源资本与柠萌影视，据报道此次融资为亿元级别。 吾流文化成立于2020年11月，目前以影视收藏卡和毛绒等周边为主要产品，2025年全年销售额突破2亿元，其中《赴山海》卡牌系列GMV突破3000万元，与柠萌影视合作有《书卷一梦》等IP。 吾流WUSTYLE 部分IP项目 在完成融资后，吾流加大了供应链和品类的布局力度，4月29日成为广州子柚印刷有限公司的投资方，持股比例5%；5月15日开设上海吾福赏文化传播有限公司。 在2024年的谷子产业图谱文章，我们就指出，头部版权方（“IP派”）是“千谷大战”主要实力派别之一。 比如阅文集团，2025年其IP商品化与变现（即IP衍生品业务等）总GMV突破11亿元人民币，是2024年的两倍多，创下历史新高，跻身行业第一梯队。 阅文集团的IP衍生品业务，除了打通自研与授权、线上与线下的阅文好物，还在外部投资了头部卡牌品牌Hitcard和毛绒潮玩品牌超级元气工厂，并且深度协同。 结合柠萌影视等公司近期的动作和2025年报披露信息，我们不难发现，如今的影视/出版等领域的头部内容公司，都在某种程度上与阅文的打法有相似之处，几乎每家都在表示要做“IP运营”，其中那些市值百亿级别的大厂更是加快了速度。 文创潮统计了48家影视娱乐公司业绩，其中营收增长的15家，利润向好的仅14家。整体来看，明显是多数企业面临业绩压力，市场也普遍认为影视行业正处在关键的转型阵痛期。 在短视频与AI技术的双重冲击之下，传统内容业务的确定性越来越低，企业们开始寻求一些更具想象空间的方向。纵观这些上市公司的表述，一些共同的信号格外清晰：AI、短剧、IP运营、IP衍生品、线下空间体验...... 其中，IP衍生品作为内容大厂集体性的押注，2025年，围绕IP衍生品的布局涌现出多个具有代表性的案例。 比如上海电影提前一年启动《浪浪山小妖怪》IP商业化开发，乘着热映的东风，实现了合作品牌超60家，授权衍生+自研文创产品超800款，衍生品销售突破2.5亿元、终端GMV高达25亿元；光线传媒则借《哪吒2》之势，不仅电影票房超百亿，更通过IP授权模式覆盖盲盒、毛绒、玩具、亚克力制品等超30个品类、共计200余款产品。 阅文和柠萌之外，还有一些通过投

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