摘要
贝壳发布2025年报，董事长兼CEO彭永东再次因“天价薪酬”，陷入舆论漩涡。 2022年-2025年，其薪酬高达4.75亿元、7.13亿元、4亿元、2.35亿元。 同时期，联合创始人单一刚的薪酬高达3.55亿元、5.29亿元、2.99亿元、1.76亿元。 然而这期间，房地产“寒冬”降临，贝壳股价深度调整。截至5月17日美股收盘，较最高点(73.692美元)，其股价已下跌75.34%（按前复权计算）。 左晖离开时，贝壳总市值一度超过6000亿元人民币，如今已跌至约1400亿元。 贝壳归母净利润于2023年达到巅峰后（58.83亿元），连续两年承压，2024年下滑30.91%，跌至40.65亿元。2025年继续下滑26.35%，跌至29.94亿元。 人们质疑：贝壳仍在“渡劫”，50多万一线经纪人极度焦虑，彭永东和单一刚凭什么领取“天价薪酬”？ 01 为何出现“天价薪酬”？ 事实上，彭永东和单一刚的数亿年薪并不是到手现金，其中，股权激励占比超过96%。 以彭永东为例。根据贝壳财报，2022年-2025年，其实际薪酬（薪金、绩效等）为1205.8万元、1253.1万元、1176.6万元、937.8万元。 那么，股权激励从何而来？ 要追溯到2021年，彼时，左晖家族信托将投票权委托给“百会合伙”——彭永东和单一刚实际控制。 2022年，贝壳意欲实现港美股双重上市。贝壳采用同股不同权（WVR）架构，根据港交所规则，超级投票权持有者的持股比例不得低于10%。 而当时，彭永东和单一刚的持股比例为3.1%和1.3%，低于监管要求。 于是，贝壳向两人一次性授予限制性股票，补足了持股缺口。 根据美国、香港会计准则，此类以零对价授出的股份，需要按照授予当日股价折算为总金额，再分5年摊销进高管薪酬。[1] 因此，在财务报表上形成了“天价薪酬”。 值得注意的是，至今，彭永东和单一刚并未套现离场。彭永东承诺，2022年、2023年的限制性股票自愿延迟解禁。 去年4月，他捐赠900万股，价值约4.4亿元人民币，用于居住行业服务者的医疗健康、毕业生租房帮扶。 今年，彭永东和单一刚共同捐出1000万股，用于为居住行业服务者及其家庭提供医疗保障、子女教育等，为应届毕业生提供支持，并设立“健康家贝守护金”。 有的人
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