摘要
跌麻了。 没有明显的利空突袭，没有行业政策的重磅突变，A股医药板块集体下探，港股创新药更是跌势汹汹，恒生港股通创新药指数连续多日收跌，5月14日、15日分别下跌2.01%、1.84%，短短两个交易日累计跌幅近4%，不少个股创下阶段新低。盘面一片惨淡，恐慌情绪快速蔓延，市场仿佛被一层浓厚的悲观情绪包裹，压抑得让人喘不过气。 很多人说，这轮下跌是“情绪杀”，而非“逻辑杀”。放眼港股创新药板块，近期的跌势早已不是短期波动，而是持续的情绪宣泄。从4月底的高位回落至今，港股创新药指数累计跌幅超8%，几乎没有像样的反弹，资金持续流出，交投逐渐低迷。板块内个股更是惨不忍睹，科济药业、康宁杰瑞、开拓药业等多家创新药企股价连续走低，部分个股年内跌幅已超30%。 当恐慌情绪彻底跌没时，就连整天哭丧着脸、叫喊着“医药炖狗”的诸君们也悄然收声了。没有解读、没有预判、没有情绪输出，这种沉默，是情绪透支后的无力。 雪上加霜的是，资金的“用脚投票”加剧了板块的被动。近期AI赛道的火爆形成了鲜明对比，算力、大模型、AI应用等领域持续吸金，市场热钱纷纷从传统白马板块流向高弹性的科技赛道，医药板块尤其是创新药领域，成为资金流出的重灾区。 中国医药上市公司市值Top50（截至5月17日，引用自医曜） 据Wind数据显示，近两个交易日，医药生物行业北向资金净流出超25亿元，而AI相关板块北向资金净流入超40亿元，资金的虹吸效应让本就情绪低迷的创新药板块更显冷清，仿佛“好钢都用在了AI的刀刃上”，创新药成了被暂时遗忘的角落。 但是，你逢创新药悲寂寥，我却言它胜春朝。我们必须清醒地看到：情绪可以瞬间崩塌，逻辑从未轻易改变；短期股价可以跌跌不休，中国创新药企厚积薄发的底色从未动摇。在市场一片悲观、人人恐慌抛售的时刻，更要拨开情绪的迷雾，看清行业发展的底层逻辑，看见悲观世界里悄然绽放的希望之花。 中国创新药行业，经历了过去几年的集采冲击、反腐监管、研发内卷，早已告别野蛮生长的时代，进入“大浪淘沙、剩者为王、强者恒强”的高质量发展阶段，“中国创新药企持续向好”这一核心底色，从未改变，也不会改变。 开年以来，国内龙头药企频频释放重磅合作与交易信号，每一笔都印证着中国创新药的硬实力，每一次合作都是厚积薄发的最好证明。恒瑞与BMS达成的全球战略合作，消息一出，震动整个行业；中国生
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