摘要
2025年上半年，做果类零食的齐云山向港交所递交招股书。彼时，很多人第一次认识这家从江西崇义县走出来的企业。一年之后的今天，体量只有3亿、全国知名度并不高的齐云山或有望很快拿到港交所的通行证。 最新消息是，江西齐云山食品股份有限公司（以下简称：齐云山）于日前完成港股上市备案，这意味着证监会已对公司的备案材料完成审核，并确认其符合法规要求。齐云山或很快在港交所进行上市聆讯，率先登陆港股市场。令外界颇感意外的背后，这家年营收只有3亿的企业到底有何过人之处？ 小赛道的隐藏冠军 2025年年报季落幕不久，在内参君此前统计的零食（拟）上市企业，甚至是整个食品饮料企业的业绩排行榜中，年营收只有3.14亿元的齐云山食品均位居末位。从行业惯例来讲，这个规模放在快消品行业的任何一个品类中，似乎都是危险的，很容易被同行一撞就倒。但齐云山食品成立至今已有30多年，其最能打的大单品南酸枣糕1992年就诞生了，目前依然是公司最大的收入来源。 30年只做到3亿规模、却又能屹立不倒，置身零食行业充分竞争且热衷追逐“大品类、大市场”的主流叙事逻辑，齐云山这家公司展现出的反差感显得有些“非主流”。但换个角度考量，零食这个万亿赛道虽然竞争激烈但也高度分散，这意味着有特色的中小企业只要找到自己的生态位，深耕所在的细分市场，同样能立足，甚至是活得很好，齐云山就是这样的存在。 招股书显示，齐云山扎根于江西崇义县，专注于南酸枣食品产品的研发、生产与销售。其公司前身虽然可以追溯至1979年成立的崇义食品厂，但1992年才首次推出齐云山牌南酸枣糕，1995年成立齐云山公司、并于2000年完成股份制改革，确立了现有的公司框架和南酸枣食品这一核心业务。 根据招股书的描述，南酸枣为一种亚热带果类，原产于华南及东南亚部分地区，味道酸酸甜甜。南酸枣食品指以南酸枣果肉为主要原料，加工成各种形式的产品，如南酸枣糕、南酸枣粒、南酸枣冻、饮料、果酱等等。 齐云山的核心产品是南酸枣糕和南酸枣粒，2025年这两款产品分别实现营收2.66亿元、0.38亿元，合计占总营收的96.74%。其中，南酸枣糕又是绝对支柱，贡献了公司85%的收入；南酸枣粒2017年推出，增长势头不错，收入占比从2023年的9.1%提升至2025年的12%。 公司体量虽小，但放在南酸枣食品这一细分
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