摘要
Adam Foroughi（亚当·福瑞吉）不喜欢被看见。 大学毕业后第一次面试，穿着西装进去，出来时紧张到浑身湿透。 创立AppLovin十四年，公司市值一度超过2000亿美元，他仍然很少出现在公开场合。不参加行业峰会，不经营社交媒体，不做例行的投资者沟通。2022年公司股价跌去92%、市值从400亿蒸发到38亿美元时，他干脆关停了投资者关系部门： “没有人在买我们的股票，我去投资者会议上解释有什么意义？不如把时间花在业务本身和更长期主义的事情上。” 但最近几周，这位向来低调、内敛的CEO却罕见地出现在了多场深度访谈播客中，谈创业、谈技术押注、谈组织哲学、谈至暗时刻——几乎把十四年来所有关键决策都摊开讲了一遍。 2026年一季度，AppLovin延续了“高增速+高盈利”的亮眼表现：营收18.42亿美元，同比增长59%；净利润同比增长109%；EBITDA利润率84.5%创下历史新高，在美股科技股中是独一档的存在。 自核心广告引擎迭代以来，这已是连续第12个季度高速增长，而且没有放缓迹象。 为什么在股价下跌92%时选择沉默的他，却在公司交出史上最好成绩单的时刻选择开口？他在这些对话中谈到了什么，又想让外界理解什么？ 确定性生意 用Foroughi自己的话说，AppLovin的生意可以用一句话概括：“我们把广告主变成套利者。” 广告主在平台上花钱买量，能实时看到每一美元带来了多少次下载、多少个付费用户、多少收入。ROI是正的，就继续加注，直到预算花光。没有品牌认知这类模糊的衡量标准，投放效果显而易见。 “我们不卖‘相信广告有效’——我们卖的是‘广告确实有效’的事实，一切可以衡量。” 这种模式下，投放变成了自驱的行为。当一个广告主发现每花一美元出去，能赚超过一美元，他自己就会把预算从10万调到50万，从50万调到100万。 据Foroughi透露，一年多以前，AppLovin平台年化广告主支出规模就已经超过110亿美元，全部基于效果付费，此后还在大幅增长。 驱动这一切的是2023年4月上线的广告推荐模型Axon 2。而它诞生的背景，堪称AppLovin的至暗时刻。 2022年，AppLovin的股价从每股115美元一路跌到9美元，市值从400亿蒸发到不足40亿。Foroughi回忆那段时间： “有
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