摘要
一份营收向上、利润向下的季报，与一场被魏建军称为“没有退路”的发布会，同时指向了长城汽车的高端化棋局。由魏建军以姓氏立约、终身代言的魏牌V9X直入“9系”红海腹地。从归元平台的降本预期，到填补国内盈利缺口的迫切需求，再到高度内卷的竞争窗口期，长城汽车正将技术革新、盈利优化与品牌叙事的全部筹码，押在这款旗舰之上 5月18日，长城汽车全新旗舰级SUV魏牌V9X正式上市，官方指导价34.98万元起。这款耗时六年打造的全新技术平台、定位“AI豪华六座旗舰”的旗舰车型，承载的远不止一个品牌向上的故事。 魏牌V9X启动预售之际，长城汽车（601633.SH）发布2026年一季度财报。财报显示，当季营收451.09亿元，同比增长12.72%，增速在主流车企中位居前列；归母净利润却缩水至9.45亿元。海外市场是长城汽车最大的增量来源，同比增长43.1%，同时也带来了汇兑波动对盈利表现的显著影响。 作为长城汽车旗下的高端品牌，魏牌亟须一款能走量的旗舰产品来弥补其先天的低基数特征，从而为长城汽车贡献更稳定的盈利结构，V9X正是在这样的矛盾结构中登场的。 然而，新车上市又适逢细分市场竞品密集上市，竞争烈度迅速加强。发布会上，长城汽车董事长魏建军直言自己“没有退路”，也不会给自己的高管团队留退路。 此言不虚。 （图源：杨铮摄） 被费用与汇兑“吃掉”的利润 先来看这组核心财务数据。 2026年一季度，长城汽车实现总销量26.9万辆，同比增长4.79%。营收端表现强劲，达到451.09亿元，同比增幅超过12%。单车均价稳步提升至16.8万元，延续了近年来的高端化趋势。 然而利润表呈现截然不同的走势。归母净利润仅9.45亿元，同比下滑46%；扣非净利润更是降至4.82亿元，同比锐减67.19%。毛利率18.5%，同比提升0.6个百分点，受惠于海外市场及高端车型销售贡献增加。据华泰证券研报，一季度公司20万元以上车型销售占比达39%，同比提升6个百分点，带动单车收入同比提升1.2万元至16.8万元，创历史最佳一季度表现。但销售费用和研发费用均以高于营收的增速攀升，销售费用26.1亿元，同比增长13.7%；研发费用22.4亿元，同比增长17.6%。 
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