摘要
截至最近一个交易日收盘，洋河股份最新市值已经跌至670亿元左右，创下自2017年6月以来的新低，较历史高点缩水超过3000亿元。 “茅五洋”已成过去时 近日，演员何润东在苏超赛场上“霸王归来”的名场面，引发了不少国人的关注，这也让其背后的第七代海之蓝（海7）成为关注的焦点。 据悉，第七代海之蓝是洋河股份于2025年推出的第七代升级白酒产品，采用了“3年基酒+5年调味酒”的“3+5”品质方案，老酒更丰富，口感更绵甜。为此，第七代海之蓝更打出了“出于蓝 胜于蓝”的全新广告语。 然而，“海7”所带来的新一轮“蓝色风暴”似乎没有对洋河股份的当期业绩带来太多帮助，同时也未能拯救公司摇摇欲坠的股价。 前不久，洋河股份发布2025年年度与2026年一季度报告。 数据显示，2025年全年，洋河股份实现营业收入192.11亿元，同比下降33.47%；实现归母净利润22.06亿元，同比下降66.94%；扣非净利润为21.35亿元，同比下降68.77%。其中，2025年第四季度，洋河股份实现营收11.21亿元，同比下降了17.57%，净亏损金额高达17.69亿元。 同日发布的一季报显示，2026年第一季度，洋河股份实现营收81.86亿元，同比下降26.03%；归母净利润为24.47亿元，同比下降32.73%，业绩仍处于下滑趋势。 对比来看，山西汾酒、泸州老窖2025年度营收规模分别为387.2亿元，257.3亿元，净利润分别为122.5亿元、108.3亿元。至此，洋河股份彻底失去了白酒老三的竞争资格，“茅五洋”时代似乎成为白酒行业的遥远记忆。 分产品来看，洋河中高档酒（指出厂价≥100元/500ml的产品，主要代表有梦之蓝、苏酒、天之蓝、珍宝坊、海之蓝等）以及普通酒（指出厂价＜100元/500ml的产品，主要包括洋河大曲、双沟大曲等）营收均出现了较大幅度的下滑。其中，中高档酒实现营业收入165.42亿元，同比下降31.97%；普通酒实现营业收入22.34亿元，同比下降43.17%。 此外，从毛利率来看，洋河股份两大产品系列均出现了同比下滑的情形，这也是公司利润端降幅远超营收端降幅的一个主要原因。年报显示，洋河股份综合毛利率为72.71%，同比下滑1.35个百分点。其中，公司中高档酒实现毛利率77.59%，同比下
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