摘要
杭州通信工控设备及车联网服务商万马科技，发生了什么？ 5月15日，万马科技公告称，公司股东闫楠所持公司240万股股份正在被公开拍卖，目前累计被司法拍卖332万股，占公司总股本2.48%，占其所持股份比例约97%。 两天前，万马科技“二代”张禾阳申请辞去公司董事长、战略委员会委员职务，仅保留一些“闲职”。董事长职位由公司董事、总经理徐兰芝接任；更早半个月前，张禾阳的姐姐张珊珊辞任万马科技董事一职。 两人的辞职理由一致：个人原因。 截图来源于企业公告 张珊珊、张禾阳，分别是万马集团创始人、万马科技实控人张德生的大女儿、二女儿。2018年，张禾阳接过万马科技董事长一职，正式开始接班，张珊珊则一直是公司小股东及高管。 前述两则公告看似没有关联，实际上，在张珊珊、张禾阳任期内，万马科技进行了两次“变身”，第一次是从通信工控设备、医疗信息化两大主业重仓IDC业务，第二次是转型为车联网服务商。 两次变身都是通过“买买买”实现——收购安华智能、计划收购果通科技。而文首提及的万马科技股东闫楠，恰好是果通科技原股东之一。由此，张氏姐妹将主业面临颓势的万马科技成功推上风口。 只是，在两笔并购交易过程中，张氏姐妹不断在合规边缘“试探”，包括收购目标公司财务数据存在偏差、终止业绩承诺、拟向张德生实控的关联公司并购、多次变更上市募资用途等。 如今，在毫无预兆的情况下，张氏姐妹先后选择了全身而退，发人深思。 01 两次重大并购 张珊珊辞任公司董事职务那一天，万马科技披露了2025年业绩。 2025年，万马科技实现营收7.25亿元、净利润0.47亿元，同比分别增长29%、14%，其中营收创造了上市以来新高。 业绩大涨的关键在于，车联网业务收入同比增长49.33%至3.81亿元。同时，车联网业务收入首次超过传统的通信主业，占比达到52.6%。 截图来源于企业财报 万马科技称，公司车联网连接数再创新高，目前已超1750万辆，推动车联网收入增长；同时，公司将车联网业务技术积累逐渐迁移应用至L4级无人驾驶场景。 万马科技从通信传统主业切入到车联网业务，离不开张禾阳、张珊珊两姐妹任内两笔重大收并购。 2019年8月，面临传统通信主业收入持续下跌的万马科技，斥资5087万元收购了安华智能51%股份，欲借助后者现有B端市场基础及重仓
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