摘要
在跨境圈，“铺货”一直算不上什么好词。 低壁垒、低毛利、高库存，谁都能做，也谁都容易被替代，更别说以此上市了。 但偏偏，总有人能把“不性感”的生意，讲成一个性感的资本故事。 日前，手握17万SKU的汽配跨境大卖扬腾创新，IPO审核状态从“已受理”更新为“已问询”，中间仅用了18天。 图源：扬腾创新招股说明书 17万SKU背后，是三年营收翻了2.5倍，是腾讯、顺为资本（雷军系早期投资机构）、高瓴等头部资本连续下注，也是一个典型“铺货公司”硬生生闯进创业板的故事。 一边是不被看好的铺货模式，一边是资本的重金加码。铺货模式之下，是否真的存在一条被低估的增长路径？ 三年营收翻2.5倍 翻开招股书，扬腾创新的增长曲线确实足够漂亮。 2023年至2025年，公司营收分别为17.62亿元、32.71亿元和44.40亿元，三年时间翻了2.5倍，年均复合增长率达到58.73%。同期，扣非净利润分别为1.31亿元、2.90亿元和3.46亿元，年均复合增长率高达62.73%。 图源：扬腾创新招股说明书 对于一家跨境卖家而言，这样的增长速度已经算得上相当能打。 但扬腾创新真正的看点，并不只是增长本身，而是它踩中了过去几年跨境汽配最核心的一轮结构性机会。 2013年，做了4年外贸业务员的谢洪兴在福州创立扬腾。最开始，公司做的是传统汽配To B外贸，把零部件卖给海外修理厂和汽配店。但这个行业有个典型问题：链条太长。 从工厂到经销商，再到区域批发商、修理厂，中间层层加价，账期长、利润薄、信息反馈慢，做得越久，越容易陷进低利润泥潭。后来，跨境电商浪潮兴起，扬腾创新开始全面布局亚马逊、eBay等海外平台，从To B切向To C，直接面向海外终端消费者。 这一步，几乎决定了它后面的增长逻辑。 因为汽配这个行业，本质上特别适合跨境电商。 欧美人工维修成本极高，一个普通维修工时费往往就要120美元以上，很多车主为了省钱，会选择自己买配件、自己维修，于是逐渐形成了庞大的DIY汽修文化。互联网又进一步放大了这种需求。 2023年至2025年，扬腾创新线上B2C收入占比始终超过90%。其中，仅亚马逊一个平台，2025年就贡献了29.34亿元销售额，占总收入约65%。 图源：扬腾创新招股说明书 与此同时，亚马逊渠道复
摘要可能不完整，可查看原文