摘要
人类史上最大IPO，可能真的要来了。 但翻完整份SpaceX 招股书，最大的感受其实只有两个字：“割裂。” 一边，马斯克还在讲那个全世界最性感的故事，殖民火星、成为多行星文明、把人类带向宇宙。 这个故事，也支撑着SpaceX 冲向人类史上最大 IPO——目标融资750亿美元，估值直奔2万亿美元。 但另一边，SpaceX 却在疯狂往 AI 里砸钱。 2026年一季度，SpaceX AI 业务资本开支高达77.23亿美元，已经超过太空和通信板块之和的两倍。 不仅如此，商业化层面也在全面向AI靠拢。从2026年5月开始，Anthropic 每个月要向 SpaceX 支付约12.5亿美元的算力服务费用。 按这个数字计算，仅Anthropic 一家公司，每年就能给 SpaceX 带来约150亿美元收入。 这个数字，几乎相当于SpaceX 去年全年收入的80%。也就是说，卖AI算力可能很快就要成为 SpaceX 最重要的收入来源。 这还没完，真正离谱的，是估值逻辑。根据SpaceX 在招股书里给出的 TAM（可服务市场）测算，其总市场空间达到28.5万亿美元。 其中AI 一项，就占了26.5万亿美元，是太空与网络连接市场规模的12倍。 于是，一个极其荒诞但又无比合理的事情出现了： 按照这个市场空间来算，这家全世界最著名的火箭公司，未来大约93%的价值，最终都来自 AI。 看来，太空的故事再性感，也终究没有AI算力的真金白银来得实在。 一季度狂砸77亿，SpaceX猛投AI 过去三年，SpaceX的收入分别为103.87亿美元、140亿美元、186.74亿美元。 从业务结构看，主要分为三块：星链、航天和 AI。 其中，星链是当前最赚钱的业务。2025年，星链的收入达到113.87亿美元，占总收入的60.9%，营业利润更是高达44.23亿美元。 星链业务，就是把“基站”发到天上。 截至2026年3月31日，SpaceX 已经在近地轨道部署约9600颗星链卫星，占全球在轨可机动卫星总数的大约75%。 
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