摘要
2026年一季度，在储能电池出货量大增的背景下，行业龙头企业阳光电源却交出了一份营收和利润双双下滑的成绩单，该业绩令众多投资者大跌眼镜。 在储能业务没爆发之前，阳光电源绝大部分收入来源于光伏行业，公司也被投资者视为光伏企业，但市值长期低于隆基绿能，屈居光伏行业第二。 但随着储能业务的爆发，阳光电源股价持续大涨，公司市值远超隆基绿能、晶科能源等光伏企业，公司实控人曹仁贤也成为光伏行业首富，持股市值超千亿元。 由于一季度业绩表现并不理想，阳光电源近期股价走势也落后于其他储能电池企业。在此背景下，阳光电源计划赴港募资，进一步扩大海外储能及逆变器产能。在资本市场助力下，阳光电源未来能否扭转一季度经营颓势，推动企业业绩回升？ 储能电池销量增长远低于行业增速，营收、利润双双下滑 在AI拉动下，全球算力需求大幅爆发，而算力的尽头便是电力，尤其是风电、光伏等新能源的发电。 国家相关政府机构要求，自2026年起，国家枢纽节点新建数据中心绿电消费比例须不低于80%，绿证为唯一核算凭证，未达标项目不予审批、不予电网接入。 而不论是光伏发电还是风力发电，具有间歇性和波动性，受天气、时间等因素影响，无法持续稳定供电。而算力中心对电力供应的稳定性要求极高，任何断电或电压波动都可能导致数据丢失、业务中断，造成巨大损失。 因此，为了解决该难题，数据中心通常需要配置储能系统，以满足在供电不足时释放存储的电能，填补供电缺口，确保算力中心7×24小时不间断运行。 在此背景下，2026年一季度全球储能电池出货量大增。根据多家机构发布的全球储能电池市场数据，2026年一季度全球储能电池出货量约为216GWh，同比增长117%。 作为全球储能电池龙头企业，在行业储能电池出货量大幅上升的背景下，阳关电源储能电池出货量不升反降。 根据东吴证券披露的研报数据，2026年一季度阳光电源储能电池出货量为11.4Gwh，2025年一季度出货量为12Gwh，同比下滑5.26%。 在储能电池出货量下滑的背景下，阳光电源来源于储能电池收入也在下滑。东吴证券披露的研报显示，2026年一季度公司储能业务实现营收87亿元，同比下滑10%-15%。 对于公司储能电池出货量出现下滑，阳光电源给出的解释是，2025年一季度沙特储能电池大项目确认收入40亿左右。若剔除该因素影响，实际
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