又一款国民饮料，卖不动了 文章

“经常用脑，多喝六个核桃”。 一句家喻户晓的国民广告语，见证了养元饮品的巅峰时代，也反衬出品牌当下的落寞窘境。 曾经凭借单一核桃乳单品称霸植物蛋白饮料赛道的养元饮品，如今早已风光不再，主业销量腰斩、营收净利持续滑坡、产能大面积闲置，陷入“卖不动”的发展僵局。 01 销量七年腰斩，六个核桃“遇冷” 养元饮品2025年年报显示，公司全年实现营业收入53.36亿元，同比下降11.91%；归母净利润12.60亿元，同比大幅下滑26.84%；扣非净利润12.04亿元，同比下降17.57%。 这已是公司业绩连续多年承压，核心产品六个核桃的颓势直接拖累了整体经营表现。 作为养元饮品的营收支柱，核桃乳（六个核桃系列）2025年营收仅44.30亿元，同比下滑17.55%，占公司总营收比重超80%，六个核桃系列的疲软让公司整体业绩难以支撑。 销量端的下滑态势更为严峻，数据显示，六个核桃销量从2018年的85.68万吨，跌至2025年的47.85万吨，七年时间减少37.83万吨，降幅高达44.15%，销量近乎腰斩，属实有些“卖不动了”。 市场销量的持续走低，也直接体现在公司产能利用上。截至2025年末，公司拥有36条植物蛋白饮料生产线，总产能约152万吨/年，但当年核桃乳生产量仅47.01万吨，产能利用率仅30.9%，近七成产能处于闲置状态。 这一惨淡的产能现状，与公司2018年上市招股书的规划形成巨大反差。 上市之初，养元饮品募资扩产、加码主业，计划新建升级生产线、扩充产能、完善营销网络，彼时公司认为自身产品需求旺盛、市场空间充足，冗余产能仅为应对销售旺季峰值缺口，坚信主业能够持续稳步增长、产能可充分释放。 时隔八年，当初的增长预期已然落空。公司不仅没能盘活产能、扩大市场规模，反而陷入产能大面积闲置的困境。 持续的业绩滑坡、销量腰斩与产能闲置，让六个核桃的国民饮料光环彻底褪去，而支撑品牌多年走红的核心“补脑”营销概念，也长期深陷舆论争议与合规质疑，成为品牌销量持续走低的诱因之一。 多年来，“经常用脑，多喝六个核桃”的洗脑广告语，将产品与“补脑益智、补充脑力”深度绑定，凭借精准的场景营销抢占学生、职场人群市场，造就了品牌的巅峰销量。