摘要
近年来，乐歌公司的董事长项乐宏，在抖音、视频号上频繁出镜，热衷于打造个人IP。 在跨境电商行业，大部分老板不喜显山露水，讲求“低调做事”“闷声发财”。当一个跨境电商老板频繁露面，热衷建联，他可能要做服务了。 项乐宏确实在做服务。他做服务的收入，已经超过了卖货的收入。 2025年，乐歌海外仓业务的收入达到了33.1亿元，占总营收的比重提升至49.29%，超过了其人体工学产品的销售收入。 乐歌同时押注“产品销售+跨境服务”两个方向，并实现了递进式的增长。 乐歌的人体工学产品主要在亚马逊、独立站等渠道销售。2025年，乐歌在亚马逊的收入，达到了11.27亿元，而其在独立站上9.31亿元的收入，更是占了主营收入的27.49%。 虽然乐歌在卖货和海外仓的收入，均持续上升，但陷入了“增收不增利”的局面。2025年，乐歌在营收增长10.45亿元的情况下，归母净利润同比下滑了22.75%。 一方面，是因为大件家居行业的竞争持续加剧，同时面临欧美关税政策的冲击，傲基、永艺、华凯易佰等一批主营大件家具家居的卖家都受到了不同程度的影响，也陷入了“增收不增利”的困境。 另一方面，乐歌近年来持续扩大海外仓面积，不断加大基础设施的投入，导致其海外仓业务毛利率，维持在11.79%左右。 乐歌做的是“大件重产品”，而其海外仓业务，也越来越“重”。 模式变“重”，会使乐歌面临较大的风险，但也能帮助其形成更深的护城河。 B2C与B2B生意并举 早年，乐歌主要从事显示器支架、电视挂架等产品的ODM/OEM业务，长期为海外品牌商和零售商代工生产。 2011年，乐歌开始绕过海外品牌商，通过亚马逊等跨境平台，直接向消费者销售产品，并于2016年推出自有的人体工学品牌FlexiSpot。 在随后几年里，乐歌踩中了欧美“居家办公”和“人体工学办公”等增长红利，尤其在疫情期间，升降桌、人体工学椅、电动床等产品的需求，带动了乐歌的高速增长。 乐歌面向海外市场，推出了三个品牌，分别对应不同的业务模式。