ARR 5亿美元，可灵真正的考验才刚刚开始？ 文章

2026 年 5 月 27 日，快手发布 2026Q1 季度财报，财报数据显示，快手 Q1 收入 337 亿元，同比增长 3.4%，经调整净利润 34 亿元，同比下滑 26.1%。分项收入看，线上营销服务收入 196 亿元，同比增长 9.3%；直播收入 85 亿元，同比下滑 13.5%；其他服务收入（电商、AI）56 亿元，同比增长 15.9%。 整体上来看，快手收入增速下滑，且受整体押注 AI 影响，毛利润与净利润均下滑。 股价方面，截止 5 月 27 日收盘，快手股价报收 45.28 港元、市值 1979 亿港元。 本季度的亮点依然是「可灵 AI」，但放大观察范围会发现 AI 视频版块也面临很大的竞争压力。（注：为区分国内外产品版本，以下讨论海外 App 和 Web 端产品时将使用「Kling AI」，讨论国内产品、模型、团队、业务时使用与财报一致的「可灵AI」。） 根据财报，Q1 季度「可灵 AI」收入达 6.5 亿人民币，2026 年 3 月的年化收入运行率（ARR）已达 5 亿美元，知名投行 J.P.摩根也承认此前预测的 4.5 亿美元的全年营收可能过于保守。 收入结构上，Q1 季度「可灵 AI」在 C 端有开始发力的迹象，Q2 得到延续，Q1 的 Motion Control 功能上线带动“Baby Dance”“Pet Dance”热潮。而 Q2 则凭借“Korean Baseball Fan Cam”的爆火，仅移动端的全球日流水，最高曾达到 22 万美元（三方数据，仅供参考）。 「Kling AI」日流水变化（仅iOS端）| 数据来源：AppMagic 但硬币的另一面是，在 Seedance 2.0、Happyhorse 相继推出的情况下，可灵模型能力的优势已渐被抹平，Pro 用户订阅及 API 收入方向未来可能承压。 toB竞争激烈，toC发力 一直闷头做模型，在 C 端不温不火的「可灵 AI」，今年却像突然开窍了一般。 2026 年 1 月，「Kling AI」推出 Motion Control 功能，用户只要上传静态图片、画轨迹线，即可生成流畅的动态视频。因质量提升明显、输出稳定的同时操作门槛降低，“小猫舞蹈”“婴儿舞蹈”等内容引发大众参与，在社媒爆火。