摘要
《财经》获悉，近期，AI（人工智能）大模型公司DeepSeek(深度求索)首轮融资洽谈已接近尾声。参与交易谈判的投资人称，本轮融资由国家集成电路产业投资基金（简称“国家大基金”）领投，数家市场化投资机构也在谈判名单上。 今年4月以来，一级市场情绪高涨，DeepSeek成为炙手可热的投资标的，一名接近交易人士称，“所有人都想接触（DeepSeek），但没有一个人保证百分百投进去。”不到最后一刻，参投方和投资金额都存在变数。不过，该人士最新向《财经》透露，首轮融资名单在本月底已基本敲定。 这是成立三年的DeepSeek首次对外开放融资。一个月前，DeepSeek的估值还是200亿美元，据媒体5月22日报道，DeepSeek最新一轮融资规模已升至700亿元，约合100亿美元，融资前估值已达450亿美元。若本轮融资顺利完成，DeepSeek将成为中国AI大模型史上首轮融资规模最大的公司。 01 谁想入局？ 一位熟悉DeepSeek高层的投资人一开始了解到，此次融资以国资为主导，并未考虑出手，“盘子已经做得很大了，市场化投资机构进去，投资回报不见得很高。”在金融圈，“白马股”通常指那些市值较大、走势相对稳健的“绩优生”，他判断DeepSeek可能是一匹“大白马”。 转折点发生在今年五一后。他察觉到DeepSeek在向市场化资本开放机会。包括Monolith砺思资本和高瓴资本在内的多家知名投资机构在密集接触DeepSeek。他很快态度转变，其所在的机构随后加入这场谈判。 在风投圈里，DeepSeek份额难求，一度传闻称梁文锋开设邮箱、要求各家机构发邮件自我介绍并阐释对AI的理解。该传闻已被证伪。上述熟悉DeepSeek高层的投资人称，不认识梁文锋、缺乏名气的基金，基本投不进去。 《财经》获悉，在本轮融资中，有投资者尝试通过 SPV（Special Purpose Vehicle，特殊目的实体）将资产打包成可交易的证券，带入新的LP（有限合伙人）。一位接近交易人士对《财经》称，一些知名度不高的LP在正常情况下本来投不进DeepSeek的，但可以凭借此类通道入局。 通过SPV的穿透式投资需要付出额外的管理费和通道费，因此，头部基金比较少通过这样的方式进入融资盘子。近年来，全球AI投资热潮水涨船高，通过SPV穿透式结构在一级市场交易中被广泛使用。