摘要
5月27日，石药集团（01093.HK）发布2026年一季报。财报显示，报告期内，公司实现收入64.65亿元，同比减少7.8%；股东应占溢利为8.60亿元，同比下降41.8%。 分板块来看，2026年一季度，石药集团成药板块收入为52.24亿元，同比下降5%；原料产品板块收入为7.96亿元，同比下降25.7%；功能食品及其他板块收入为4.45亿元，同比微增0.5%。其中，原料产品收入下滑主要受维生素C类产品及青霉素类产品价格下降影响。 对于一季度股东应占溢利大幅减少的原因，石药集团解释称，主要是由于去年同期录得较高的授权费收入。若剔除授权费收入的影响，本期本公司股东应占溢利为7.36亿元，较去年同期减少7.3%。 财报数据显示，2026年一季度确认的授权费收入为1.46亿元，较上年同期的7.18亿元同比下降79%。 作为国内转型创新的传统药企代表，石药集团近年来一直是BD（商务拓展）市场的活跃参与者。2025年，石药集团共计完成5项BD交易，今年1月底，石药集团与阿斯利康达成一项总额高达185亿美元的战略合作，仅首付款就高达12亿美元，再次创下记录，成为中国药企最大对外授权。根据协议，双方将基于石药集团的长效缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台，共同开发创新长效多肽药物。 然而，BD对国内药企的影响已进入全新阶段。一方面，据医药魔方发布的数据，2026年一季度中国创新药BD交易总额已达614亿美元，超过2024年全年交易总和，占据全球交易总金额的69.7%，中国已然成为全球新药交易的核心。 另一方面，对于石药集团这样的传统巨头而言，BD合作虽然能带来可观的现金流，但无法在短期内扭转集采及新药尚未放量带来的业绩颓势。此外，对于部分本土药企将尚处研发早期、尚未成熟的创新药项目（即“青苗”）低价授权给大型跨国药企的现象，业内也存在争议。 时代财经注意到，受集采冲击，石药集团的营业收入已连续两年下滑。财报数据显示，2024-2025年，公司营收分别为290.09亿元、260.05亿元，分别同比下降7.8%、10.4%。 BD收入的不确定性也在多家药企的财报中显现。以石药集团这次的一季报为例，由于去年同期的高额授权费收入拉高了业绩基数，今年一季度成药业务虽微跌5%，股东应占溢利却出现了超40%的波动。