摘要
5月26日，XREAL推出年轻线AR眼镜新品牌xbx，首款产品a01系列同步亮相。 新品牌定位很清晰，即年轻人第一副AR眼镜。新品主打超轻佩戴，重量仅62g，是全球观影类AR眼镜最轻重量，同时1699元起的定价低于主品牌XREAL过往新品价格。 2026年4月，XREAL刚刚向港交所递表。这家连续四年蝉联AR眼镜全球销量第一的公司，在冲刺IPO的关口，突然调转方向做起了年轻人的生意。 回顾过去几年，XREAL主品牌价格一路走高，自研芯片、联名ROG、牵手谷歌，稳稳卡在2000元以上价位段。1699元的新品定价，是它第一次“向下走”。 xbx的出现，究竟是XREAL主动的品类扩张，还是一场被现金流倒逼的向下求生？答案正藏在招股书中。 01 销冠的AR牢笼 从营收结构看，XREAL是一家专注AR眼镜的企业，超9成营收来自AR眼镜及相关配件。截至2025年，XREAL已蝉联四年全球AR眼镜销售额第一，市占率达27%，较第二名高出超10个百分点。 但若将目光放至整个智能眼镜市场，以2025年销售额计，XREAL以2.6%市占率位列全球第二，而排在榜首的Meta市占率高达56.8%。 悬殊的差距背后，是产品覆盖范围的差异，Meta主攻的AI眼镜行业（以无显示型眼镜为主）2025年行业规模可达21亿美元，远高于同期XREAL所在的AR眼镜市场2亿美元规模。 赛道体量相差十倍，直接决定了双方的增长空间。 2023年至2025年，XREAL的AR产品销量分别为13.7万台、12.5万台、13.4万台，三年间基本在原地徘徊。对比Meta公开数据，2025年智能眼镜全年销量突破700万副，市占率可超85%，断层领先。 反映到体量上，2023年至2025年，XREAL营业收入分别为3.90亿元、3.94亿元、5.16亿元，三年累计约13亿元。对比Meta智能眼镜产品所在的RealityLabs业务，2025年实现板块收入22.07亿美元（约人民币150亿元），和赛道体量雷同规模同样差十倍。 需要注意的是，随着AI浪潮爆发，与XREAL并称“AR四小龙”的雷鸟创新、Rokid、INMO开始试图跳出AR小盘子，纷纷布局更大的AI领域。