摘要
只是经过短短5个月，周政宁所在的慧科科创投资于2025年12月底初次接触的一家具身智能企业，目前估值便已实现翻倍。该企业目前已完成第四轮融资，准备在2026年下半年启动第五轮融资。 周政宁说，他们从开始关注这家企业，进行尽调，直到决策，仅用了不到两个月的时间，双方就迅速签订了投资意向书、锁定了项目份额和价格。他同时表示，目前，好的项目极为抢手，给予投资机构思考的时间并不多，稍微犹豫一下便会错过最佳的投资窗口期；当然，这倒不是说投资机构因此就完全失去了投资这个项目的机会，只是这种抢手项目在下一轮融资时的估值往往会翻倍。 一位总部在北京的创投机构管理合伙人告诉记者，他感觉当前这一轮“抢项目”潮是从2025底或2026年初开始的，春节后的感受愈发强烈。他认为，在市场上资金很多，但真正优质、能长期跑赢的好项目/好公司稀缺的情况下，市场就会出现供需失衡。 当前，AI（人工智能）、具身智能、生物医药、半导体等新兴赛道的好项目几乎处于“杀疯”状态。在受访的创投机构负责人看来，好项目指的是具备顶级创始团队、核心技术壁垒和快速落地能力的头部项目。在创投机构“围抢”的情况下，这些项目的融资节奏已经打破常规，平均每2至4个月就完成一轮融资，并且在两轮融资之间估值往往会上升数倍甚至更多，几乎是“上一轮融的钱还没有到账，下一轮融资已经在路上”。 01 争夺好项目 作为慧科科创投资的执行合伙人，周政宁告诉经济观察报记者，他一直在关注国内的AI、具身智能，以及医疗器械等赛道。他记得2025年12月底，一位在上海创投机构工作的老朋友找过来，说最近投了一家深圳的具身智能企业，让他们也关注一下，结果就成就了上述那笔投资。 在周政宁看来，具身智能并非简单指人形机器人，而是泛指搭载世界模型（帮AI建立物理直觉）、具备自主思考与学习能力的物理智能体。传统机器人多为预设程序执行，无法自主感知环境，只能处理单一任务，但真正的具身智能由于拥有“大脑”，无需手动编程即可自主观察、判断、执行任务，具备自我学习与迭代能力。 他认为，具身智能赛道目前仍在早期阶段，但成长空间大、估值增长快，是具备长期爆发潜力的大赛道，全世界投资机构都在关注。慧科科创投资参与的是上述深圳具身智能企业的第三轮融资。