摘要
2026年5月26日，小米集团发布了一份令人意外的季度答卷。总营收991.42亿元，同比下降10.9%；净利润47亿元，同比下跌56.5%；经调整净利润60.72亿元，同比下跌43.1%。 这是小米时隔多年，再度出现季度营收与利润双下滑。这一季，外部环境让小米同时遭遇了存储芯片暴涨、国补政策退坡、新能源车内卷、全球换机疲软的冲击。 但财报惨淡并非可以用“季节性波动”简单归因。智能手机出货量同比下滑19.2%，IoT业务收入下滑23.7%，汽车业务交付量环比骤降44.2%——三大核心业务承压，指向了小米驾驭消费电子、大家电、造车截然不同的赛道时，组织能力与资源分配上的结构性压力正在显现。 在造车层面，小米已基本走出两起安全事故的危机影响；订单量的稳定，也让小米告别了爆品增长逻辑，进入成熟卖车周期。 接近小米的人士向《中国企业家》透露，小米汽车的销售逻辑已发生根本性转变：上市初期依靠品牌热度，销售团队无需拓客即可满单交付。如今，小米从“流量躺赢”转向精细化经营，加密线下渠道。“不过团队转型磨合，也带来了短期销量的波动。” 造车团队建设和业务扩容，让小米员工到2025年底，人数达到56000人——2024年、2025年连续两年，每年增长超过1万人。这也给强化单兵作战能力的小米提出了新的管理难题。相关人士透露：“雷总对他的-1、-2层有很强的掌控力，但中层的快速膨胀、组织熵增，让小米开始出现大公司病的迹象。” 与之对应地，小米的“年轻化”策略还有待贯彻。接近小米的人士透露，2019年，雷军就注意到小米的员工年龄每年增长一岁，“这就等于没变化”。虽然雷军一直在着手解决，但还没收到显著效果。 更重要的是，汽车规模交付后站在聚光灯下两年，小米的品牌被刷新的同时，也需要考虑如何重新定义自己，保持领先性。虽然雷军将小米概括为“硬核科技公司”，但此次财报也显示，小米短期内还难以彻底告别供应链管理的“成本敏感型”基因。 这也给日益庞大的小米在驾驭AI浪潮时，如何在人才争夺白热战中保持吸引力，提出了挑战。“小米这么多年来，薪资不是最大吸引力。能招到很多清北的学生，因为大家愿意去最先锋的公司。如果公司不够酷，产品不在超一流梯队，招人就会慢慢出问题。”接近小米的人士说。