上海大模型龙头，启动A股上市 文章

智东西5月30日报道，证监会官网显示，上海AI大模型龙头企业MiniMax已于5月29日向上海证监局提交了上市辅导备案报告，开启A股上市进程，中信证券担任辅导机构。 这也意味着，MiniMax将与已经提交A股上市辅导备案的智谱，一同冲刺A股大模型第一股。 MiniMax成立于2022年1月，并在今年1月完成港股IPO。港股IPO之后，MiniMax股价一路狂飙。截至5月29日港股收盘，其股价为840港元（约合人民币725.24元），相比发行价165港元（约合人民币142.46元）上涨了409.09%，市值达2634.54亿港元（约合人民币2275.45亿元）。自今年6月8日起，MiniMax还将被纳入恒生科技指数。 狂飙的股价背后，有业绩的基本面作为支撑。 5月28日，MiniMax披露了部分业务数据。过去两个月，MiniMax的ARR（年化经常性收入）实现超过100%的增长，服务的全球企业和开发者客户数已超百万，较半年前增长5倍；全球用户规模约3亿。 今年3月，MiniMax发布了上市后的首份年报。在财报电话会上，创始人兼CEO闫俊杰透露，截至2026年2月，公司的ARR已达1.5亿美元。 也就是说，结合过去两个月超100%的增长，MiniMax目前的ARR已经超过3亿美元。 2025年全年，MiniMax实现了7903.8万美元（约合人民币5.35亿元）的营收，其中AI原生产品营收为5307.5万美元（约合人民币3.59亿元），开放平台及其他基于AI的企业服务营收为2596.3万美元（约合人民币1.77亿元）。 其毛利率提升至25.4%，经调整净亏损为2.5亿美元（约合人民币16.9亿元），亏损率同比明显收窄。 ▲MiniMax 2025年部分财务数据 产品方面，今年以来，MiniMax已经陆续推出了MiniMax-M2.5、MiniMax-M2.6和MiniMax-M2.7等三款旗舰大语言模型，并开源了M2.5与M2.7两款模型。 ▲MiniMax开源的部分模型（图源：魔搭） 凭借较高的性价比，MiniMax-M2.5在今年年初的“龙虾热”（开源AI Agent框架OpenClaw）中获得不少开发者的喜爱，还被“龙虾之父”Peter Steinberger发文推荐。