摘要
全球最昂贵的一场技术赌局，即将进入它最重要的竞技场。 5 月下旬，特斯拉宣布监督版完全自动驾驶（FSD Supervised）将在审批完毕后向中国用户推送。FSD 入华最需要证明的，或许不是其自动驾驶技术能够领先于中国的竞争者，而是其估值极高的商业模型能否在美国以外的市场跑通：卖车只是获取数据的手段，真正的生意是让用户为自动驾驶软件付钱。 过去三年，中国智能驾驶行业打的是另一场仗：智驾不是一个独立的产品，而是汽车的附属功能。它的价值体现在销量、市占率和品牌溢价里，而非单独的软件收入上。 中国消费者从来没有为智驾单独掏过钱。特斯拉要维持 FSD 的估值模型，就得把这个用户心智推翻。 巧合的是，就在 FSD 入华的前夜，推动 “智驾平权”、将辅助驾驶功能免费标配到 7 万元车型上的比亚迪，同样尝试撬开这块铁板。 5 月 28 日，在一场以智能化为主题的发布会上，比亚迪董事长王传福提出：城市领航是重要的安全配置，不该和车价绑定。他宣布，全系车型均可选装 “天神之眼 B” 辅助驾驶激光版，定价 12000 元，并且承诺为城市领航功能提供一年的安全兜底。 全球销量最大的两家新能源车企，此时达成了一种默契：必须拿回智驾的定价权。 免费陷阱 与卖车相比，软件订阅能为车企提供持续稳定的经常性收入。 FSD 早期以买断制为主，在美国市场的买断价格曾一路飙升至 1.5 万美元，中国市场定价则高达 6.4 万元人民币。但过高的选装价格把大部分用户挡在了门外，于是 2024 年，特斯拉开始逐步转向订阅制，把美国市场的 FSD 订阅费从每月 199 美元降至 99 美元，今年 2 月，又在大部分市场取消了买断选项。 根据 2026 年一季度财报，按照99美元每月的订阅费和128万订阅用户推算，FSD 这一季度为特斯拉贡献了约 3.8亿美元收入，占总收入的 1.7%。虽然占比并不高，但作为软件，FSD 80%甚至90%以上的毛利率远超同期已经跌破 20% 整车销售业务。同时，FSD 的订阅用户正在快速积累，一季度活跃用户达 128 万，较上一季度环比增长 16.4%，同比增长 51%。 截止 2025 年底，特斯拉已经下线约 900 万辆车，而且近三年交付量都在 150-200 万之间。