摘要
存储超级周期，催生了超级行情。 存储行业走出一轮超级周期，板块行情热度空前。面对短期市场大幅暴涨，场内多空分歧持续放大。有观点认为，板块行情已经从前期的预期炒作，正式进入业绩兑现阶段，后续行情依旧具备上行空间；另有观点指出，部分龙头个股估值已被提前透支，高位交易筹码拥挤，需要警惕市场出现“杀估值”的调整风险。 在此背景下，存储龙头企业的市场热度仍将持续攀升，直至本轮行业超级周期走向尾声。在产业迭代升级的过程中，资本市场的造富效应仍在延续，大普微便是本轮行情中的典型标的。 公开资料显示，4月16日，大普微正式登陆创业板，发行价46.08元/股，累计募集资金20.1亿元。上市首日，公司开盘价直接冲高至207.23元，盘中最大涨幅超450%。截至最新收盘，大普微总市值攀升至3306亿元。以发行价为基准计算，公司上市以来累计涨幅超1500%，市值增量突破3100亿元。 股价大幅上涨，也直接推高了公司实控人身价。经股权穿透信息统计，控股股东杨亚飞合计持有大普微11.15%股份，按照最新收盘价测算，其个人持股市值达到368亿元，若以发行价计算，杨亚飞一个半月身家暴增超过了345亿元。 大普微股价的极端上涨，是当前存储行业行情泡沫化的直观体现。 从公司基本面来看，大普微是国内企业级SSD赛道中，少数实现“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研并稳定批量出货的企业。自研主控体系，让公司能够直接对接互联网、云计算、AI终端的核心需求，具备更快的定制响应速度与产品适配能力。目前，公司客户矩阵覆盖字节、腾讯、阿里等国内头部云厂商，同时成功切入谷歌等海外顶级AI供应链体系。 尽管行业长期成长前景广阔，但板块及个股的业绩泡沫化问题已经十分突出。根据公司最新季报，一季度公司实现营收13.10亿元，同比增长340.95%；归母净利润3.70亿元，同比实现扭亏为盈，增幅达398.88%；扣非净利润3.68亿元，同比增长391.25%。不过，受过往业绩基数偏低影响，公司当前的盈利水平，难以匹配现阶段的超高估值。 此前，大普微已发布相关风险提示公告。公司表示，受AI商业化落地节奏、云计算企业资本开支力度、下游应用市场景气度波动影响，AI驱动的企业级SSD行业需求存在一定波动与不确定性，提醒投资者理性看待行情、审慎把控投资风险。 存储的超级周期…
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