摘要
先说一个反直觉的判断：这个夏天最确定的赢家之一，可能是那个被新能源叙事压了好几年、一度被嫌“又脏又旧”的火电。 5月22日，国家发改委在新闻发布会上给出今夏的电力预判：综合研判，今夏全国最高用电负荷将达到16亿千瓦左右，较去年增加约9000万千瓦。（来源：中新网，2026年5月22日）9000万千瓦是什么概念？相当于在全国的用电版图上，凭空多出了一个河南省。 紧接着，6月1日全国全面入汛，南方多地高温提前到来，空调负荷快速释放。市场的第一反应，是去找“谁最受益”。 按这几年的思维惯性，答案似乎该是光伏、风电这些新能源。可真正先被这波“高温红利”砸中的，反而是火电。 这就奇怪了：都2026年了，风光装机规模已经历史性超过了火电，为什么尖峰时刻最先被想起、最先受益的，还是那台“老黄牛”机组？ 要讲清楚这件事，得先看懂一个被很多人忽略的机制。 高温一来，为什么最先想起的是火电 道理其实很朴素：太阳落山了，风也可能停，但晚上的空调不能停。 夏季用电有一个鲜明的特征：最高负荷往往出现在傍晚到夜间。这恰恰是光伏出力骤降、风电又不稳定的时段。新能源的“看天吃饭”，决定了它在最关键的尖峰时刻，靠不住。 这时候，能随叫随到、稳定顶上的，主要就是火电。它不靠天，只要有煤，就能按调度指令把电送出来。换句话说，新能源装机再多，电力系统也必须留着足够的火电机组“压阵”,专门应对这种极端尖峰。这部分能力，行业里叫“系统的基础保障性和调节性”。 所以你会看到一个看似矛盾的现象：一边是风光装机规模在2025年已经历史性超过火电、太阳能装机预计将首次超过煤电；另一边，每到迎峰度夏的尖峰时刻，能托住整个系统的，仍然是火电。装机的“地位”在变，但尖峰时刻的“角色”没变。 看懂了这个角色，才能看懂火电盈利逻辑的真正变化。 火电的钱，正在从“卖电”变成“卖电＋待命” 过去，火电是怎么赚钱的？简单说，就是发一度电、卖一度电的钱，电价里包含了煤炭等成本。这种模式有个致命问题：煤价一涨，火电就容易亏，盈利极不稳定，这也是过去几年火电饱受诟病的原因。 但从2024年起，一个关键的机制把火电的收入结构改了。 国家建立了煤电容量电价机制，把火电的电价从“单一制”改成了“两部制”。