摘要
6月12日，一则消息把即时零售圈再次点燃：据传阿里巴巴出价15亿美元竞购朴朴超市，这个价格是高鑫零售（大润发母公司）此前6亿美元出价的两倍多。 消息传得微妙，目前阿里和朴朴双方目前均未回应。把过去两个月关于朴朴的传闻串起来看，故事的内核已经变了。5月底先是「阿里、美团、京东三方竞购，估值20至50亿美元」，随后美团、京东相继否认，现在彭博曝出的是阿里与高鑫零售的双向竞价。这不是一场巨头抢亲大战，更像是阿里在即时零售赛道里一笔带着焦虑的「补短板」采购。 问题是：15亿美元，值吗？ 01 先看阿里为什么要买。 2025年，阿里以淘宝闪购为载体，投入数百亿补贴，向美团发起了中国零售史上最激进的一轮冲锋。战果可观，日订单峰值破1.2亿，月活买家冲过3亿，市场份额从33%拉升至42%。 但数字背后藏着一个结构性软肋：淘宝闪购本质是平台模式，核心依赖第三方商家供给。 而生鲜这个即时零售最高频、最刚需的品类，平台模式做不透。品控难管、冷链难控、用户体验参差不齐。 阿里有盒马，但盒马的困境业内皆知。侯毅走后，新管理层收缩了会员店和邻里业态，接入淘宝闪购后线上订单有所增长，但整体体量与美团的小象超市加叮咚买菜组合相比仍有差距。 更关键的是，阿里在华南市场几乎没有自营生鲜的基础设施根基。 而朴朴，恰恰在华南做成了「局部垄断」。据多方行业数据交叉验证，朴朴在福州的市场渗透率超过70%，广深市场也有约60%的份额。 它用的是800至1000平方米的「大仓」模式，单仓SKU达6000至8000个，远高于叮咚买菜的3000个左右。朴朴内部人士曾对外透露，2024年营收超过300亿元，首次实现全年盈利。这组数字从未经过公开审计，但从履约效率来看，其在成熟市场的履约费用率确实能做到15%至18%区间，优于行业平均水平。 对阿里而言，收购朴朴等于直接拿到400多个成熟运营的前置仓、一套经过验证的华南供应链体系，以及最重要的，节省3到5年从零建设的时间成本。在即时零售这个「快鱼吃慢鱼」的战场，时间的价值有时候大于金钱。 02 但朴朴真的值15亿美元吗？ 我们不妨做一个冷峻的拆解。 首先，朴朴的所有经营数据都来自「接近公司的市场人士」或「内部人士」，从未经过任何公开审计。2022年底，朴朴内部人士表示2023年或可实现盈利；