摘要
产品多元化与全球化扩张，将成为海天味业重返资本市场“聚光灯”之下的两大法宝。 被抛弃的“酱油茅” 2026年以来，A股市场上演了一场极致的风格切换。一边是科技板块凭借强劲的叙事逻辑虹吸市场流动性，股价迭创新高；另一边却是昔日风光无限的价值蓝筹则陷入业绩下滑与估值收缩的“戴维斯双杀”，惨遭资金抛弃。 在愈演愈烈的结构性分化行情下，庞大的被动指数资金正进行系统性的调仓与重新配置。6月3日，全球第二大指数编制机构富时罗素公布了富时中国A50指数的季度调整结果。其中，富时中国A50指数纳入兆易创新、澜起科技、东山精密、胜宏科技多只科技股，而中国建筑、海天味业、海尔智家、平安银行、迈瑞医疗5只股票被剔除。 作为外资观测A股盘面的核心风向标，富时A50指数成份股主要筛选并涵盖中国A股市场中市值最大、流动性最强的50家龙头企业。在当前较为疲软的宏观经济环境下，金融、地产、基建以及传统制造业普遍面临严峻的经营压力，企业营收与利润增速显著放缓。 从2025年及2026年一季报来看，中国建筑、海天味业、海尔智家、平安银行等四家企业均出现了业绩增长失速乃至负增长的问题，这也导致全球资本更倾向于将资金配置到业绩爆发力更强的AI算力、半导体等硬科技赛道。 伴随着富时等指数基金的机械式调仓，进一步加速了传统白马股的“失血”。但需要注意的是，在上述五家被富时罗素抛弃的“老登股”之中，海天味业的情况则较为特殊——无论从年报业绩还是从一季报业绩来看，海天味业表现都可圈可点，甚至可以说有些逆势增长的势头。 年报数据显示，2025年全年，海天味业实现营收288.73亿元，同比增长7.32%；实现归母净利润70.38亿元，同比增长10.95%；扣非归母净利润为68.45亿元，同比增长12.81%。从营收规模和净利润来看，海天味业2025年度的经营业绩均为历史新高。 此后发布的一季报财报显示，2026年1-3月，海天味业实现营业收入90.29亿元，同比增长8.58%；实现归母净利润24.44亿元，同比增幅接近10.97%。毛利率进一步回升至42%，创下自2020年二季度以来最高纪录。 中国调味品协会2025年发布的《中国调味品行业发展白皮书》显示，2025年国内调味品行业整体市场规模已经达到5123亿元，同比增长6.8%。