DeepSeek冲刺IPO，“AI四小强”的估值都要重算了 文章

彭博社报道称，DeepSeek已启动IPO准备工作，最快有望于2026年内提交上市申请，目标瞄准境内资本市场，争取在2027年上市。截至目前公司尚未正式递表或公布明确上市方案。  就在今年5月，DeepSeek完成了成立以来首次外部融资，募资约70亿美元，投后估值约520亿美元。 仅时隔一月，市场便传出其与潜在投资者磋商新一轮融资的消息，拟议投前估值上调至710 亿美元。 这家曾以“背靠幻方量化、自有资金充足、长期拒绝外部融资”著称的公司，如今连续融资、快步冲向资本市场的反转，也抛出了三个贯穿行业的核心问题： DeepSeek为什么突然需要巨额资本？ 它的资本化之路，将如何改写智谱、MiniMax、Kimi、阶跃星辰“AI四小强”的竞争命运？ DeepSeek的入场，会托举中国AI的估值天花板，还是刺破当前大模型板块的估值泡沫？ DeepSeek从不差钱到拥抱资本 这是DeepSeek成立三年来，第一次大规模敞开融资大门。 首轮70亿美元的募资规模，远超绝大多数AI初创企业的单轮融资体量。 值得注意的是，创始人梁文锋本人据报投入约200亿元人民币，是本轮最大单一出资方。腾讯、宁德时代、京东、网易等产业资本参与投资，国家人工智能产业投资基金也成为少数股东。 这意味着本轮融资并非创始人套现退出，而是为公司引入长期产业资本与国家资本，构建更稳定的资本与资源底座。 首轮融资尚未消化便快速启动下一轮，背后是DeepSeek的竞争逻辑正在改变，资本需求集中在四个方向： 其一，前沿模型竞争，已转向大规模Agent运行场景，算力消耗总量不降反升。 其二，自有数据中心建设提上日程。 据《金融时报》报道，新一轮融资与DeepSeek扩大资本开支直接相关，核心包括自建数据中心与批量采购AI芯片。 其三，自研推理芯片布局启动。 市场多次传出DeepSeek正在研发面向推理场景的AI芯片，试图降低对海外及第三方芯片的依赖。 这标志着DeepSeek正从纯模型实验室，向“模型+算力+芯片”的系统级公司演进，但也意味着更长的研发周期、更高的前期投入、流片风险与供应链成本。 其四，团队与商业化体系全面扩张。 DeepSeek已公开表示计划将各部门员工规模至少翻倍。