摘要
支撑未来黄金价格的关键因素，首先仍然是全球央行的购金意愿。其次，是逢低配置的市场需求。 2026年7月13日、14日，纽约金主连合约盘中一度跌破4000美元/盎司大关。这也意味着，自1月29日创出历史性高点5627美元/盎司以来，在不到半年的时间里，国际金价跌幅已接近30%。 对此，广东奶酪私募基金投资经理李忠亮对经济观察报记者表示，7月13日、14日国际金价跌破4000美元的主要原因是近日中东地缘冲突再度升级叠加美联储加息预期升温。在地缘冲突再度升级的影响下，国际原油价格大幅上升，强化了市场对美联储维持高利率，甚至进一步加息的预期，从而导致国际金价下跌。 但随后公布的美国6月通胀数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%（前值4.2%），低于市场预期的3.8%；核心CPI同比上涨2.6%，低于市场预期的2.8%。数据公布后，美联储加息预期减弱，国际金价随之出现小幅反弹。 金价大幅回撤 截至2026年7月14日，广州投资者张女士数月前买入的工银瑞信黄金ETF联接E（020341）收益率为-19.23%。 1月底，上海黄金交易所的现货实盘合约Au99.99创出历史最高点1256元/克。2月初，Au99.99从最高点回调至约1030元/克。张女士对经济观察报记者表示，当时她觉得金价回调幅度已经挺大了，认为是“上车”时机，于是开始定投上述基金，并设置了每周定投100元。此后，她还直接买入了2次100元，并于4月底后停止了定投操作。后来该ETF一直跌跌不休，张女士庆幸自己在4月底就停止了定投，否则亏损会更为严重。 2026年上半年，黄金价格整体波动剧烈。国际金价在1月底创出历史高点后震荡回落，至6月中旬已尽数抹平年内涨幅，截至7月14日自高点回撤幅度已接近30%。国内金价走势亦与此雷同。 对此，李忠亮认为，2026年上半年主导金价走势的核心因素是地缘政治风险升温，其中美伊冲突影响尤为显著，地缘事件的突发性与不可预测性放大了金价的波动幅度。 此外，李忠亮亦表示，市场对美联储货币政策预期的急剧转变也放大了金价的波动。在他看来，市场对美联储货币政策的预期从“年内降息”快速切换至“加息预期”，对黄金价格形成明显压制。另外，各国央行购买黄金的速度也已较前几年有所放缓，多重因素共同推动了金价的剧烈波动。