摘要
今天上午九点半，上海证券交易所。一声锣响，长鑫科技 （688825） 正式登陆科创板。开盘价49.5元，较发行价上涨471%，市值突破3.3万亿元，一举登上A股市值榜首。 579亿元的首发募资额创下科创板纪录，中一签盈利超2万元，各家媒体弹窗都在推送同一个故事：科创板史上最大IPO、中国半导体自主可控的里程碑。 这些当然值得庆祝。 但在IT桔子数据库里查询了长鑫的七轮融资和全赛道数据后，我们发现了重要的结构性信号——它们藏在漂亮数字的背后，指向同一个判断：国产存储最艰难的阶段，不是从0到1，而是从1到产业链。 国产存储赛道的“单极格局” 在IT桔子的标签系统中，“存储器”赛道共收录了119家公司。我们拉取了它们2020年至今的融资数据（不含IPO）： 过去六年间，整个存储器赛道在一级市场的融资总盘 （不含上市后定增等） 约为918.69亿元、174笔融资，分配给了大概75家创业公司。 其中，长鑫上市前在一级市场累计融资超过660亿元，也就是说长鑫一家就吸纳了全赛道接近七成的融资金额。 根据IT桔子统计，国产存储器赛道整个融资排名如下： 注： 十家公司分为四类： 长鑫科技、长江存储、长鑫新桥属于存储芯片IDM（设计制造一体），自研自产DRAM或NAND Flash，重资产、建厂烧钱动辄百亿千亿； 华虹半导体属于晶圆代工，只帮别人制造芯片，不生产存储品牌产品； 澜起科技、兆易创新、北京君正、东芯股份属于芯片设计公司（Fabless），只设计不建厂，融资体量天然小得多； 江波龙、佰维存储属于模组/品牌厂商，从长鑫等买来芯片颗粒做成SSD、内存条成品销售。 如果把IPO募资也纳入统计， 在国产存储器赛道融资榜上，长鑫科技以1240.85亿元的总融资额稳居第一。若只聚焦于同为晶圆制造（IDM）龙头的企业——长江存储（NAND Flash赛道龙头，位列第四）融资96.20亿元，尚不足长鑫科技的十分之一；而长鑫新桥（位列第六）同样是合肥长鑫系的关联制造企业。 其余上榜公司（如兆易创新、江波龙等）多为芯片设计或模组厂商，融资体量与制造端不在同一量级。