摘要
发行价8.66元，上市首日收于49元，涨幅465.82%。 长鑫科技登陆科创板的第一天，总市值达到约3.3万亿元，一度超过工商银行，成为A股市值最高的上市公司。当天成交额约1411亿元，也刷新了A股个股单日成交纪录。 资本市场已经把气氛推到了顶点。社交平台上，“国产存储崛起”“中国版三星”“DRAM终于站起来了”成为高频词。 问题也随之而来：一家刚刚实现规模化追赶的存储公司，真的已经值3.3万亿元了吗？长鑫的上市，是否意味着国产存储已经完成突围？ 判断一家存储公司的位置，股价只能提供一个瞬间。产品代际、制造良率、单位成本、客户认证和周期盈利，才是这场竞争长期使用的尺度。 长鑫已经拿到了全球DRAM牌桌的入场券。距离庆功，还有几场硬仗要打。 这张入场券，长鑫拿得并不轻松 中国是全球最大的电子产品制造基地之一，却长期缺少自己的规模化DRAM厂商。 DRAM就是我们常说的运行内存。手机同时打开多少应用，电脑处理大型文件是否流畅，服务器能否快速喂饱CPU和GPU，都离不开它。这个市场多年来被三星、SK海力士和美光控制，三家公司合计占据全球90%以上的份额。 长鑫改变了中国在这个领域长期缺席的状态。 2019年，长鑫推出自主设计生产的8Gb DDR4产品，完成中国大陆DRAM规模化量产的重要突破。此后，公司继续推进产品和工艺迭代，产品线已经覆盖DDR4、DDR5、LPDDR4X以及LPDDR5/5X。 目前，长鑫DDR5颗粒最高速率达到8000Mbps，容量覆盖16Gb和24Gb；LPDDR5X最高速率达到10667Mbps。产品已经进入服务器、个人电脑、手机、智能汽车等市场。 截至2025年底，长鑫在合肥和北京拥有三座12英寸DRAM晶圆厂。按照2025年第四季度销售额计算，其全球DRAM市场份额达到7.67%，排名全球第四。 公司的经营规模也迅速扩大。2025年营收达到617.99亿元，同比增长155.6%；全年研发投入95.93亿元，研发人员超过6200人。 这些数字说明，长鑫已经摆脱了实验室和小规模验证阶段。它拥有完整的产品线、制造能力、客户体系和持续研发投入，全球存储行业开始把它当作一个正式的竞争者。 “全球第四”的含金量，在于中国终于有了一家可以被全球同行认真计算产能和份额的DRAM企业。 3.