享道出行赴港IPO：网约车1.8%市占率，尚未贡献收入的Robotaxi如何撑起估值？ 事件

享道出行赴港IPO：网约车1.8%市占率，尚未贡献收入的Robotaxi如何撑起估值？ 在网约车这门生意里，享道出行的处境有点尴尬。 招股书显示，2025年滴滴一家独占72.1%的市场份额，第二名只有6.9%，第三名5.6%，而享道出行的全国市占只有1.8%。国内网约车是典型的“一超多弱”市场。 享道出行想要在巨头阴影下撑起估值，它必须把故事讲到网约车之外。在递交港交所的招股书里，享道出行把自己定位为“多场景智慧出行综合体”，背后站着上汽、Momenta、高德、宁德时代。当前主业仍为网约车，未来的想象空间在Robotaxi。 但翻开数据，网约车贡献近八成收入且占比仍在抬升，且98.5%的GTV来自聚合平台，享道越来越像聚合生态里的运力供应商；Robotaxi虽已拿到示范运营牌照、签下旅游专线，但截至最后实际可行日期未产生任何收入。 叙事在向上，生意还在向下——这正是享道出行IPO最难回答的问题。 想做智慧出行平台，收入却越来越靠网约车 中国网约车市场看似玩家众多，本质上却是一个由超级平台统治、二线平台夹缝求生的高度集中市场。 根据享道出行招股书引用的数据，按