杭州材料“小巨人”冲刺IPO，利润下滑，核心业务毛利率走低 事件

杭州材料“小巨人”冲刺IPO，利润下滑，核心业务毛利率走低 2026年6月5日，杭州华大海天科技股份有限公司在北交所上会，华大海天本次IPO计划募集资金6.9亿元，保荐机构为中信建投证券，北京市天元律师事务所、天健会计师事务所（特殊普通合伙）分别为本次发行提供法律服务与审计服务。 研究发现，华大海天面临的主要风险与挑战包括多个方面。 首先是业绩持续下滑风险。报告期内公司营收稳步增长，但2024年以来净利润出现明显下滑，公司解释称主要原因是衢州东大造纸新产线投入运行后调试不及预期，产能爬坡进度缓慢，加之水性墨材料下游家居行业竞争加剧、产品单价持续下降，对整体业绩形成较大拖累。 其次是募投项目带来的折旧压力。本次募投项目全部建成投产后，扣除已自有资金投产的产线，每年预计新增折旧摊销金额约2440.59万元，占2025年度营业利润比例高达31.21%。若项目产能释放不及预期、无法实现预期效益，新增折旧摊销将直接压制公司利润。 第三是下游行业需求波动风险。公司水性墨材料终端广泛应用于家居装饰领域，近年家居行业进入深度调整期，整体需求疲软，若调整态势持续，将进一步收缩水性墨材料市